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美原油价格创单日最大涨幅,是反弹还是反转?

原创:王倩 发布时间:2020-03-21

当地时间3月19日(周四),特朗普在白宫新闻发布会上表示,在适当的时候,会介入石油争端,正在努力寻找某种中间立场,已经与数位相关人士就争端进行了交谈。当天美国WTI原油期货结算价格报25.22美元/桶,较前一交易日暴涨23.8%,创历史单日最高涨幅,中断了此前原油价格的持续暴跌。但是,回顾造成此轮原油价格暴跌的根本原因,是供需严重失衡,而非仅是“争端”。需求端,疫情加剧了本身需求疲软的原油消费,美国原油商业库存自1月中旬以来持续攀升,截至3月13日已升至4.537亿桶,连续8周增加;而另一端,OPENC+成员国此前7次弃量保价的共同行动,于3月6日未能就进一步减产150万桶/天达成协议而告一段落,随后,沙特和俄罗斯宣布增产,紧随其后,阿联酋和伊拉克相继开始增产或下调价格。


图  2020年 美国原油商业库存量及WTI期货价格

数据来源:WIND


从目前情况看,这种供需失衡状态并未发生根本性扭转,而是有进一步恶化的迹象。需求方面,3月11日,世界卫生组织(WHO)表示新冠疫情已经构成全球性大流行。截至北京时间3月19日7时,世卫组织疫情报告显示,全球范围内,新冠肺炎确诊病例已达到209839例,美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示,美国东部时间3月18日21时至19日21时,美国新增5892例新冠肺炎确诊病例,累计确诊13678例,已是全球第6个确诊人数破万的国家,50个州及华盛顿哥伦比亚特区均已出现新冠肺炎病例,3月17日,美国国家过敏症和传染病研究所主任福奇表示,美国的新冠肺炎确诊病例数可能在45天后达到峰值。为防控疫情蔓延,多国开始封闭边界,严重的地区封城关店,限制或减少出行,疫情全球性蔓延将毫无悬念的重压全球原油需求。近期,国际能源署(IEA)、美国能源信息署(EIA)和石油输出国组织(OPEC)分别将2020年全球原油需求增速预期下调110万桶/日、66万桶/日和92万桶/日。

供应方面,此前OPEC+减产协议将于3月底到期,即从4月1日起OPEC+相关产油国不再承担减产义务。3月10日,沙特国有石油公司沙特阿美在沙特证券交易所发布公告,4月份的供应量将超过最大持续产能1200万桶/日,达到1230万桶/日;3月18日,《日本经济新闻》报道显示,俄罗斯最大国有石油企业俄罗斯石油公司计划从4月开始将日产量提高30万桶。美国页岩油产量预计也将恢复增长,据哈特能源消息,美国能源信息署( EIA)3月16日公布的数据显示,4月美国二叠纪盆地的石油产量可能增加1.8万桶/日,达到创纪录的907.5万桶/日,二叠纪盆地是美国最大的页岩盆地。同时,沙特大幅度下调4月份向全球供应的原油官方销售价,其中向美国提供的各类原油官方销售价下调7美元。

因此,种种迹象表明,进入4月,供需矛盾或将进一步加剧,供需背离将持续扩大,供需基本面难以支撑价格持续回升。道明证券(TD Securities)策略师表示,虽然偶尔几次激进的冒险交易令油价暂时止跌,但原油价格继续暴跌,我们有充分的理由认为,美国WTI原油期货价格可能会降至十几美元甚至更低。此前,美银美林也分析称,随着原油库存增加,WTI原油期货溢价可能扩大,WTI原油与布伦特原油价格可能转为正价差,油价可能跌至每桶20美元以下。

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